反推销初裁，菜粕远月合约现涨停！

热门栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交游 客户端

　　着手：一德菁英汇

　　作家：李金涛/F3015806、Z0013195/　扶植研究员：伯今/F03112274/

　　重心速览版

入口结构

　　高度依赖加拿大：近四年加拿大菜籽占中国入口量90%以上，2025年上半年依存度达94.7%。

影响分析

　　平直影响：菜籽供应情势，上游对买船严慎，支捏菜系期货价钱；

　　潜在替代：加多加拿大菜粕入口（因裁定未隐敝），缓解菜籽供应缺少压力。

后市研判

　　趋势判断：中永恒保管飘荡偏多；

　　形态衡量：朝上方针价位差异位于3000和3500一线。

　　事  件

　　凭据《中华东说念主民共和国反推销条例》的轨则，2024年9月9日，商务部发布2024年第37号公告，决定对原产于加拿大的入口油菜籽进行反推销立案造访。凭据造访后果和《反推销条例》第二十四条的轨则，造访机关作出初步裁定。

初步裁定

　　造访机关初步认定，原产于加拿大的入口油菜籽存在推销，中国国内油菜籽产业受到本色毁伤，并且推销与本色毁伤之间存在因果策划。

征收保证金

　　凭据《反推销条例》第二十八条和第二十九条的轨则，造访机关决定接受保证金形貌扩充临时反推销按次。自2025年8月14日起，入口洽商者在入口被造访居品时，应依据本初裁决定所细方针各公司的保证金比率向中华东说念主民共和国海关提供相应的保证金。对加拿大公司征收的保证金比率如下：通盘加拿大公司75.8%。

征收保证金的方法

　　自2025年8月14日起，入口洽商者在入口原产于加拿大的油菜籽时，应依据本初裁决定所细方针各公司的保证金比率向中华东说念主民共和国海关提供相应的保证金。保证金以海关细目异邦货色的计税价钱从价计征，绸缪公式为：保证金金额=（海关细目异邦货色的计税价钱×保证金征收比率）×（1+入口法子升值税税率）。

　　分  析

　　凭据我国菜系入口散播可知，加拿大是我国入口菜籽和菜粕的第一大着手国，其中加拿猛入口菜粕占总菜粕入口比例越过70%，菜油占相比少，该音书障碍影响了菜粕、菜油的供应，且对菜粕影响大于菜油。

　　1． 入口数据

　　我国2024年共入口菜籽约638万吨，2023年共入口菜籽约549万吨，2022年最低196万吨，其中加拿大为最猛入口国，约为2024年的613万吨，2023年的505万吨和2022年的187万吨，其占比均越过90%。2025年1-6月我国共入口菜籽190万吨，其中加拿大菜籽180万吨。同期我国入口菜粕量一直呈趋势性增长，其中加拿大为入口最多的着手国，2024年，2023年，2022年，2021年差异入口加菜粕202万吨，172万吨，174万吨，158万吨。

　　中国入口菜籽着手及散播

　　2． 国内市集

　　本次加征关税后平直影响加拿大菜籽、菜粕平直入口量，使得菜籽入口资本提升。Mysteel数据泄露，戒指8月8日，沿海地区主要油厂菜籽库存13.88万吨，菜粕库存3.2万吨，环比加多1.5万吨。此事影响较大，且平直影响将来菜籽供应情势，使得上游对之后的菜籽买船愈加严慎，对菜籽、菜粕、菜油价钱起到支捏作用。同期从市集风险来看，这次反推销初步裁定以为原产于加拿大的入口油菜籽存在推销，且对中国国内油菜籽产业受到本色毁伤，并且推销与本色毁伤之间存在因果策划。裁定主体为加拿猛入口菜籽，裁定中并未说起加拿猛入口菜粕，市集或加多其菜粕入口量，以应酬将来菜籽供应病笃酿成的菜粕缺少。

　　3． 技能面

　　菜粕2601合约在3月10日涨停后的次日（3月11日）创出年内最高价2568点，后来粕价围绕该涨停的大阳线张开箱体宽幅飘荡，箱体上边沿在2568点，下边沿在2282点，行情味质上仍属低位底部建树后的高潮趋势的不绝。7月17日，追随商品举座宏不雅花式的好转，低位大阳线形态突破宣告飘荡罢了，菜粕开启糟蹋飘荡均衡的上升通顺，至昨日（8月12日）收盘创年内新高。本日（8月13日），反推销利多音书将价钱上推至2688点的涨停板价，中永恒多头趋势获得不绝，市集看涨形势明了。依据形态衡量，朝上方针价位差异位于3000和3500一线，将来3-6个月间，在中好意思关税生意摩擦捏久的布景前提下，菜粕中永恒飘荡偏多看待。

　　剪辑：武宇杰

　　审核：李煜爽/F0247566、Z0001345/

　　复核：何牧

　　讲演制作日历：2025年8月13日

　　交游辩论业务履历：证监许可〔2012〕38号

　　免 责 声 明

　　本研究讲演由一德期货有限公司（以下简称“一德期货”）编制，本公司具有中国证监会许可的期货交游辩论业务履历（证监许可〔2012〕38号）。

　　本研究讲演由一德期货向其作事对象提供，意外针对或计算违背任何国度、地区或其它法律统辖区域内的法律律例。未经一德期货预先书面授权许可，任何机构或个东说念主不得鼎新或以任何方式援用、转载、发送、传播或复制本讲演。

　　本讲演所载内容及不雅点基于研究东说念主员以为信得过的公开信息或实地调研贵府，仅反应本讲演作家的不同设念念、宗旨及分析方法，但一德期货对这些信息的准确性和完好意思性均不作任何保证，且一德期货不保证这些信息不会发生任何变更。本讲演中的信息以及所抒发意见，仅作参考之用，不组成任何交游、法律、管帐或税务的最终操作提议，一德期货不就讲演中的内容对最终操作提议作出任何担保，不合因使用本讲演的材料而导致的失掉负任何包袱。作事对象不应单纯依靠本讲演而取代自己的寥寂判断。

新浪互助大平台期货开户 安全快捷有保险 海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP

包袱剪辑：李铁民